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中国外汇投资研究院:人民币升值的外部环境值得关注

2021.05.27作者:云南宏昆鑫业商贸有限公司阅读量:43

中国外汇投资研究院:人民币升值的外部环境值得关注

 来源:新华财经

新华财经北京5月27日电 近日人民币兑美元升值较为明显,当前突破6.40关口,伴随近两日股市北向资金流入达300亿元,我国股市上涨惯性与常规周期形成人民币刺激的关联效应。从全球宏观基本面视角看,我国经济已不再处于去年下半年的“一枝独秀”时期,欧美等国经济V型反弹清晰,金融资产吸引力及预期回报率明显上升,但人民币资产魅力依旧,我国宏观经济未来的机遇和挑战值得关注。

人民币升值的外部环境复杂。从全球市场看,各国货币的汇率受美元影响逻辑难有改变,而美联储宽松基调不变则是非美货币相对强势的根本原因。未来各国货币对外贬值的根本或在于何时美元流动性收紧,这主要侧重在美国经济环境和美联储主观意愿。目前美国经济增速回归疫情之前水平,就业市场虽然尚未恢复至疫情之前的水平,主要因为失业补贴满足民众生活需求,招工难问题较为严峻;而通胀前景方面,美联储一直强调通胀上升仅为短期现象,且有手段控制通胀过热预期,但房地产繁荣与大宗商品高涨给通胀带来的持续压力不可忽视。因而美联储收紧货币政策实属顺理成章。

当前美联储配合财政部支持经济的立场坚定未变,而自去年以来,民众或投资者对央行的信任度明显提升,故市场风险投机偏好一直强烈。我国作为新兴市场较为稳定的经济体,近年来金融体系市场化稳定循序渐进成就有目共睹,这促进海外资金投资我国人民币资产信心增强,进而人民币升值与央行推进货币国际化需求相符。但欧美资产也具备配置空间,切勿急于定论人民币资产上涨明朗。

人民币升值影响具有两面性。虽然人民币升值有助货币国际化地位提升,但海外认可人民币支付与结算关键在币值稳定性而非强势,特别是我国稳定的经贸与政治才是人民币获得国际地位提升的根本。当前人民币升值未必对我国外贸有良性影响,一方面,当前海外商品价格上涨的根源在于运输中断与生产不足,而人民币升值并不能缓解这种输入性通胀矛盾;另一方面,人民币升值给我国企业进出口结算体系造成定价或成本压力。

综上所述,当前人民币升值确有其因,但内外交错的复杂形势对评估带来难度,汇率变动对经济的影响值得警惕。(作者为中国外汇投资研究院金融分析师李钢)

 

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